南方小偷龙与虎混入保安队中任护卫员，於押运一批金砖往银行时，巧施妙计，将金砖偷走。银行经理为此大发雷霆，限期令保安队长炮追捕两人归案及搜回金砖，结果令炮被革职。 炮无法得回金砖，乃因两人将金砖藏进墙内，至晚上才再潜入银行，将金砖运走，行事时被守卫阿通发现，两人遂将阿通击晕，然後用木头车载运金砖，但因金砖重量不轻，木头车在路上留下深坑，让阿炮沿著深坑追捕二人，二人见事败露，立刻将金砖推下山，可惜因冲力太大，金砖飞堕下海，二人见财化水。 龙、虎被炮追赶得急，只好乘火车逃往北方，刚巧炮亦在车上，二人唯有逃入货仓。在货仓内，他们发现了阿炳押运的军火，欲以枪械对付炮，但因枪内没有子弹，二人只好跳车逃生。虽然被两人逃脱，炮却结识了炳，而炳还答允介绍炮替雷老爷工作。

雷迎娶三姨太之日，军阀敏及钱到贺，两人大比排场。龙、虎则潜入後园，偷看新娘，被炳女阿花发现，二人编造故事，花半信半疑，於是带二人参加贺筵，不料与炳碰个正著。 侠盗唐璜以万人瞩目的姿态出现贺宴中，并替记者枫及莉解围，使二人能进入雷家中采访新闻。 唐半夜潜入雷家，将保险库内所有贺礼偷去，并分派予穷人。炮却以为贺礼乃龙、虎二人偷去，欲将二人带回雷府，幸得枫解围。 枫亦以为龙、虎偷去雷贺礼，因为二人曾声言三日内再盗巨宝，枫立刻赶往俱乐部找报社社长冯，要求刊登此事。

枫为刊登侠盗之事与冯商量，但冯怕得罪雷，不肯刊登。虽唐亦表示她所得消息并非真实，枫亦力缠冯，直至冯答应刊出为止。翌日，枫见稿件并未刊登，欲找龙、虎再查明真相。 炳替敏所运的军火失去两箱，原来炳与雷合谋从中生利，但炳却谓军火乃龙、虎偷去。敏有感於金钱不足，但又欲再添枪械，炳献计，由敏发帖邀请全城富豪带同珍宝到敏家，假意替富豪保管财物。 当晚，全城富豪果然云集敏府，敏令各富豪将财物放入夹万中，不料唐将敏勋章偷去，并留下字条命敏将财物分派穷人，敏唯有照字条而办，勋章即失而复得，枫怀疑侠盗另有其人。

敏以为枫知悉侠盗真面目，派手下将枫带返大帅府迫问，枫不肯说出，幸唐到来，伪称钱为真正大盗，敏闻言深信不疑。 敏欲与钱开战，但因军火不足，炳建议与钱议和，并赠予古董，敏知雷收藏古董甚多，命雷负责。 龙、虎到雷家将玉器卖予娇，被炮捉普，雷迫二人交出所偷的贺礼，否则将二人杀死，娇、花到来阻止，雷从娇口中知悉以为二人藏有珍贵古董，命二人交出古董将功赎罪。龙、虎假意与炮取古董，并出诡计使炮将假古董打碎，炮心惊，与二人到古董店购买假波斯匕首赠予敏。 唐与冯本为南方特务，调查下知真匕首在南方。而敏则请鉴赏家到来鉴定匕首真假，唐准备以真换假，然後在匕首送达钱手中前，再以假换真，使两大军阀自相残杀。

龙、虎恐怕敏知是假匕首，前来偷匕首，唐不料有此一著，行事困难，幸唐身手敏捷，卒以真换假，龙、虎不得匕首，十分洩气。 鉴赏家到来验明匕首真假，证明匕首乃珍宝，各人始松一口气，敏立刻派乓护送匕首到钱府途中，唐再以假换真，敏不知情，如期带匕首往钱府与钱结盟，岂料交换信物之际，发现匕首被偷龙转凤，钱以为敏无心结盟，一时秩序大乱，唐立刻救枫与龙、虎等人乘车离去。 敏派炳率领手下到南方订购军火，炳与雷合谋劫走军火，冯不欲见军火落在敏手中，亦率领游击队前来抢劫，两军展开大战。