香港沦陷，青年地下党员叶冲临危受命，在上级檀香的引导下用在职日军高级参谋的身份前往香港与我党在港唯一幸存者鱼鹰接头，准备执行一项秘密任务。叶冲的新代号是秋蝉。而作为秋蝉赶赴香港的叶冲永远也不会知道，日军任命于香港的新一任执政者佐藤大藏在离开上海之际，将唯一知道叶冲身份的革命党员檀香围剿杀害。飞机降落香港，出现在叶冲眼前的是更大的噩耗与自己接头的鱼鹰被在香港等待佐藤的刽子手宫本苍野击毙。叶冲看着躺在血泊中的同志鱼鹰，强抑住内心的激荡，表面不动声色。

宫本用鱼鹰的身份等候在盛记制衣店，准备抓获前来接头的秋蝉。叶冲为保护前来顶替自己的假秋蝉同志，利用手表反光示警，假秋蝉袭击宫本逃离。日本人围捕假秋蝉，叶冲奋力营救，但假秋蝉为保护叶冲能够继续潜伏在日军内部执行任务，并消除日本人对叶冲的怀疑，拿起叶冲的手枪杀了自己，壮烈牺牲。而叶冲也在最后一刻得知，檀香遇害了。池诚通过何叔留下的字条，在河边木屋找到香港地下党三号联络站，与同志魏国祥接上头。魏国祥以池诚的司机身份为掩护，留在池诚身边展开工作。在得到秋蝉与鱼鹰接头的消息后，池诚赶往现场，亲眼见证了叶冲"杀害’秋蝉同志的一幕。

佐藤决定召开盛大酒会为叶冲颁发帝国勋章，并同时邀请了池诚，希望池诚来做香港的中日亲善大使。强压之下池诚并没有妥协，执意拒绝了邀请。走出军政厅，军统香港站女特务薛萍一路尾随池诚，坦言道不想在如此时局下忍气吞声，和池诚商议刺杀叶冲，给日本人一记耳光。池诚在池公馆接待薛萍，交谈之中提出父亲的劝诫，以从商不干政的理由拒绝参与薛萍的叶冲刺杀计划，但暗杀的计划并未终止。隔天日本政府又在报纸上先斩后奏，大肆报道了池诚担任中日商业亲善大使并将参加新政府成立晚宴，这反而激发了池诚内心的斗志，他决意不让宴会圆满结束。

宫本找不到合适的替罪羊无奈与蓝豹商议逃脱救护车事件嫌疑，蓝豹献计让靳香背黑锅。佐藤下令带走靳香，宫本和叶冲一同审问她。宫本下手狠辣，叶冲却在审讯过程中尽力保护靳香不受严刑之苦。宫本想对靳香用重刑，叶冲及时转移话题，不动声色帮靳香躲过折磨。兴和会无主大乱，蓝豹假意主持大局想趁机揽权，被闻讯赶来的池诚和唐风道破目的。宫本接着用下流手段审讯靳香，靳香虽无力反抗，但抵死不交代。与此同时兴和会内，蓝豹被池唐二人逼着重伤自己给帮内兄弟一个交代。

叶冲照料完何樱，却发现家中有人闯入，来人竟是池诚。池诚开口请求叶冲帮忙救出何樱，叶冲让池诚给个理由，池诚表示靳香是他的女人，他一定要救她出来。两人正聊着，佐藤不期而至。池诚开出条件，让佐藤放了靳香，佐藤反问叶冲的意思。当着佐藤的面，叶冲只好表示此事关系甚大，不可急躁下决定，委婉拒绝了帮助池诚之意。池诚失望离去。佐藤表面上派出驻军保护叶冲，实则是对叶冲的监视，这让叶冲产生了警惕之心。池诚救人心切，回到兴和会和众兄弟商议劫刑场。叶冲假意救下了逃出帮会的蓝豹并把他安置在查封的盛记制衣，并让他写下受宫本指示刺杀自己的事实。