易水寒（黄日华饰）生性聪明顽皮，幼被父亲送去学武，但其不喜习武，三年后，终施计得以离开青林寺返家。当衙役的父亲见寒武艺不精大为气结，向徐大人贿赂，为寒谋得衙役一职。徐的师爷赖彩衣暗里支持村中赌档，带坏风气，易母亦沉迷赌博。寒严抓赌档，反遭诬陷，幸易父求情免罚，但成为赖的眼中钉。寒巡街时见徐大人相好扭伤脚，送之返家。赖带徐去捉奸，幸寒躲在澡盆热水中避过一劫。化缘修寺的师兄在街中遭窃，幸寒为之讨回公道，遂与寒合计捉弄设赌之人。村中突然狂风大作，徐府人心惶惶，请道士东郭有我（秦沛饰）做法除魔。次日适逢日食，东郭言须造金箭以射杀天狗免除后患，徐照办，但被寒看出破绽。寒试探东郭，东郭欲收其做徒弟遭拒。徐大人请戏班来村里演戏，寒迷上花旦英姑。

徐设宴酬谢东郭，徐夫人言其夫财富皆搜括所得。寒、东郭去看戏，发现英姑突然在舞台消失，觉不妥。徐与相好鬼混时，被一女鬼吓晕。徐请东郭驱鬼。做法之际女鬼出现，被东郭和寒跟踪，得知是赖叫英姑假扮女鬼。徐夫人被吓患病，赖劝徐一家到寺庙躲避。徐担心家中财物，遂派易父守宅。寒约会英姑，试探之。是夜，赖、英姑等潜入徐府盗得财物，半路被东郭、寒调包。徐丢失财物大怒，逮易父入狱。寒找东郭救父。东郭假借钦差之名，既救了易父，又缴得钱财，并命寒押送回京。东郭欲乘夜携财物离去，被寒系上脚链，只得共同行动。英姑、赖等半路欲抢回财物不果，财物尽掉江中。东郭、寒夜里惊逢镖车被劫，保镖被杀，寒临走前拾获失落金锭。南宫门弟子赶到现场，发现是三光教所为。大弟子为救师妹阮红叶（刘嘉玲饰）被其护法所杀。

阮躲避追杀时，遇上寒二人，寒对之一见钟情。东郭利用奇门石阵摆脱杀手，寒竟然也能走出石阵，东郭惊讶不已。东郭发现手上刻有标记的金锭有人追查，遂全由寒携带。阮伤心回到南宫门，众同门誓歼三光教。寒虽在杏花楼作乐，但对阮念念不忘。街上一女子玫瑰（朱璧汶饰）欲卖身葬父，寒怜之，为其葬父。玫瑰喜欢寒，跟其左右，寒无奈。寒吃饭时不满店家所为，宴请全镇乞丐，东郭心痛寒乱花钱。寒以自己没钱为由劝玫走不果，却遇丐帮帮主陶一醉（郭峰饰）。阮与师兄宋晓阳（陈荣竣饰）等以金锭为线索，追查真相。宋路遇啼哭的玫，以为寒无情薄幸，玫为寒澄清事实。寒带宋去杏花楼并捉弄之。阮斥宋沉迷青楼，寒喜遇阮，遂同行。寒欲讨好阮，拿出失金请众人吃饭，被误以为是三光教门下。玫越帮越忙，宋等追杀寒。寒试用石阵自救，得东郭赞赏，终逼得寒拜其为师。师徒被追至河边，寒在水中遭三光教杀手伏击。宋等亦赶到。

三光教门下与宋等厮杀，幸陶赶到，众人获救，并证明寒非三光教弟子。东郭用七步追魂香跟踪三光教弟子，来到一义庄。混战间，寒被打下百丈深井。星星夫人（陈嘉仪饰）出现，陶无奈喝下忘杀酒，挥掌击退星，众人脱险。寒在井中竟遇双足残废的少林大师玉树，得知星误着魔道的原因。丐帮遭袭，陶命众人暂避少林，自己去处理帮中事务。玉树为寒疗伤，觉其经脉精奇，遂指点其练成达摩金刚指。寒藉此武功背玉树爬出深井。宋等途中重访义庄，遇上日魔、月邪、星星夫人。玉树用开顶大法传三十年功力给寒，寒与三魔对掌，救下众人。宋等护送受伤的寒与玉树上少林。阮探望寒，寒施计亲近之，却被东郭破坏。众人商议对付三光教，决定派寒做卧底，寒暗暗叫苦。寒假装盗取少林寺的易筋经被追杀。

星夺得易筋经，带蒙着眼的寒回总坛。三魔为练易筋经和获知玉树下落，同意收寒入教。为控制寒，三人诱其服下断肠碎骨散。寒见日月练易筋经不得法，分别谎称助其练功，拿到解药祛毒，并骗过月邪得以离开三光教总坛。众人苦等寒不果，误以为其已死，少林寺欲为之举行大葬。寒躲去杏花楼，被东郭找到。两人在市镇上用茅山术骗钱，无意被管素心（黄曼凝饰）破了把戏，三人不打不相识。为求宿，三人来到六合门，寒发现素心乃女儿身，故意捉弄之，逼之与己同床。时值六合门招募新掌门，素心欣然报名参加，得寒暗助，夺得掌门令牌。寒二人欲走，被素心强留。素心受邀参加少林祭寒大会，央寒师徒同往，寒二人无奈乔装陪素心赴会。