内含增长率

所谓内含增长率（internal growth rate）是指在公司完全不对外融资，且不变现内部金融资产的情况下，其预测增长率的最高水平。由于公司的成长必须伴随额外资金的注入，因此从内含增长率可以看出：仅利用留存收益来支付所需增加的资产时，公司最多能有多大的成长空间。

基本信息

计算公式:内含增长率=（ROA*b）/(1-ROA*b)1

内含增长率 = ROA*b/(1-ROA*b)

ROA =总资产收益率或总资产净利率

b =留存收益比率 = 1-股利发放率

销售额增加引起的资金需求增长，有三种途径来满足：

一是内部保留盈余的增加；

二是外部融资（包括借款和股权融资，不包括负债的自然增长）；

三是动用金融资产。

如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。

这种方法是将外部融资销售增长比设为零，通过外部融资销售增长比的计算公式来计算内含增长率。

即：

1.不存在可动用资产：

0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率*[(1+增长率)/增长率]*（1-股利支付率）

2.存在可动用资产：

0=资产销售百分比-负债销售百分比-可动用金融资产/(基期收入*销售增长率)-计划销售净利率*[(1+增长率)/增长率]*（1-股利支付率）

通过这个公式计算出的增长率就是内含增长率

1.预期增长率=内涵增长率，外部融资=0