中共南方局向黑狐突击队队长方天翼要个能力突出又值得信任的人，方天翼将黑狐突击队参谋长王文渊推荐给南方局。王文渊被调往中共南方局。半年后，中共南方局指派王文渊与国民党军统联合行动，参与捣毁日本人制造法币伪币的“松机关”阴谋。王文渊与军统上海站联络处负责人周墨浩(表面身份是维持会会长)、军统第三行动队队长许美珍，联合行动中共方面联络人顾婷、负责报务和联络以及破译密码的赵婧汇合。众人计划阻止这个可怕的经济阴谋。日本专家大贺须振来到故友，日军少将吉野的司令部，想在这里完成制造法币伪币的研究。然而早在大贺须振前往宪兵司令部的途中，早就已经被许美珍手下的特工盯住。王文渊从许美珍处得到宪兵司令部的大致情况，萌生了一己潜入日军宪兵司令部，销毁日本专家制造法币假币的模版。王文渊说干就干，顺利潜入到了日本司令部大贺须振的住所，可千算万算没有料到，大贺须振原来是特工出身，对潜伏在暗处的王文渊的行动了如指掌。王文渊被埋伏的吉野等人控制，眼看王文渊陷入绝境，九死一生之际，门外突然一声巨响。原来，王文渊早就让许美珍安排好了定时炸弹，王文渊趁乱急忙夺得枪械，在许美珍等人的掩护下，内突外应终于还是让王文渊全身而退。

遭遇了危机的大贺须振被吉野安排前去“松机关”，一旦大贺须振被顺利转移到“松机关”，再想除掉他就更为困难。王文渊带领众人在途中狙击日军，刺杀大贺须振。终于在众人的合作下，王文渊成功的刺杀了大贺须振，并且带领众人逃离。王文渊和许美珍、顾婷、赵婧暗杀哨卡，逃入公租，利用租界的特殊环境暂时得以缓兵。吉野得知大贺须振以及得力手下渡边正贤被王文渊等人杀害，怒发冲冠，带领着日军大队前去租界向租界警长约瑟要求进入租界进行搜查。但碍于租界和英美各国的关系，再短暂时间内也没能立刻进入租界搜查。王文渊和周墨浩得知赵婧因父亲的原因和约瑟有着不浅的交情，以及从赵婧处了解了约瑟的为人，两人计从心来。赵婧找到约瑟，由他帮忙演了一出戏给日本人看。

由周墨浩的手下小王，假扮王文渊在租界和日本人搅局，将日本人带入一间埋藏着炸弹的屋子，引爆。屋子里除了炸弹，还有一具用来迷惑日军的王文渊假尸体。果然，吉野的手下小岛将王文渊的死讯告诉给了吉野，与此同时，约瑟带着抓捕到的“嫌疑人”许美珍和另外两名军统来到吉野面前，而王文渊等人已经脱身回到了周墨浩的秘密房屋，周墨浩再通过维持会会长的身份把许美珍等人安然带回。王文渊的诈死并没有在吉野那里顺利地瞒天过海，多疑的吉野料到中共方面有能力监听到他们的言语，索性将计就计，给正在监听的赵婧发送了“即将运送模版副本前去松机关”的假消息，以骗得王文渊等人前来自投罗网。果然王文渊等人对此消息深信不疑，摩拳擦掌准备行动。想在共党面前一展能耐的周墨浩更是势在必得，积极准备行动。许美珍带着四名特工，想要先王文渊一步完成摧毁模版副本的任务，却正中了日本人的下怀，日军活捉了许美珍，由于她的身份，日军不由地怀疑起许美珍的领导，用维持会会长身份将许美珍营救的周墨浩。

吉野虽然对周墨浩心生怀疑，但也没有轻举妄动。几番试探之后还是把周墨浩放了回去。此时，王文渊仍不知道所谓的模版副本其实是个陷阱，费尽心思终于炸毁实验室，此时才发现其实一切都只是个幌子，是日本人引诱自己前来的一个诱饵，而急于证明自己的许美珍做了自己的替罪羊。王文渊和周墨浩绞尽脑汁却仍束手无策，想着许美珍在牢里遭受的严刑拷打，众人心如刀割。吉野突然接到电话，司令部对大贺须振的死大做文章，撤销了吉野的将军军衔降为大佐，吉野深知这其实根本原因只是派别不同，郁郁不得志的吉野只带了一名司机和一名保镖游荡在上海街道上。果然天无绝人之路，王文渊发现了吉野的车子，冒险将吉野截下，与小岛谈判，要用吉野换回许美珍。小岛听闻后无奈带兵前来赴约，换回吉野，在交换周边更是埋伏了重兵。王文渊显然也早有准备，在树林里埋伏了许多手雷，一场激战爆发。激战后，日军在打扫战场时，发现了一名奄奄一息的特工。

特工小林落入吉野手中，神秘的猎狼将消息提供给周墨浩。王文渊假扮医生混入医院非但没能救出小林，险些又落入日本人的陷阱。小岛对小林严加拷打，威逼利诱，最终小林不堪苦痛，将王文渊等人行踪招供。又是神秘的猎狼及时把消息告知，周墨浩和王文渊等人得以有所准备。王文渊正要撤退，小岛已经赶到。顾婷和小王掩护王文渊以及受伤的赵婧撤离，小王中弹身亡。但王文渊和赵婧二人跑了一半为了以免顾婷被包围又折回营救，却眼睁睁目睹小岛将顾婷杀害。王文渊悲痛万分，誓死要为顾婷报仇，为了得到武器和小林的消息，来到茶楼找丁三爷帮忙。在经过丁三爷的考验后，换取了小林的消息。小林不堪日本人的一再要求，伺机在茶馆时跳窗逃跑，不料跳窗后跑了没多远就被王文渊逮了个正着，王文渊让小林回到日本人身边，另有安排，小林又惊又怕，只得接受。