实施背景

三十年代的中国，货币制度极为混乱，货币多种多样，严重阻碍了经济的发展。国民党政府在内外交困下为了自己的利益，被迫改革，于1935年11月公布了法币改革令。

第一，放弃银本位，实现管理通货制

货币改革令规定，中、中、交、农四行的钞票为法币，完粮纳税及一切公私款项的收付只能使用法币，不能使用银币。这就把白银从长期占据本位币的宝座上拉了下来，降格为一般商品了，从而割断了中国货币与白银的直接联系。这样，世界银价的涨落就再也不会影响中国货币制度的稳定了。这对中国经济的发展是一个极为有利的条件。同时，它对商品经济的发展和国民经济进步都起到便利和促进作用。

第二，发行集中，货币趋于统一

国民政府规定以中、中、交、农四行的钞票为法币，其它银行发行的钞票限期兑换中央银行钞票。这就使货币发行权相对集中，货币趋向统一。据统计法币改革前，除中、中、交、农四行外，全国有发行权的银行和银行机构共三十家，发行额达三亿元。至于地方银行发行的钞票和各种工厂、商店、钱庄或其它非金融机构所发行的私票，更是混乱已极。此次货币改革以后，全国货币发行权完全集中到四行，货币也全由四行发行的钞票代替。这种发行集中、货币统一的趋向是符合各国货币发展规律的。只有集中发行，才能根据经济发展的需要来发行货币，维持正常的货币流通量，保证纸币币值的稳定。从而促进经济发展。

但是，国民党政府后来利用发行权的集中，加强金融垄断，实行通货膨胀，搜刮民财，又是货币发行集中的弊端。

第三，白银收归国有，实行“汇兑本位”制

布告规定：银钱行号商店及其它公私机关个人，均不得保留银币、金银。经限期兑换法币。这实际上是以国家法律强制手段将全国白银收归国有。据统计，“币制改革之际，政府各银行收受其它银行所持有的白银总计约两亿盎司。这些都加进政府各银行原已拥有的一亿三千万盎司之内。此外，1937年中期以前的二十个月内，又从公众方面收集到一亿七千万盎司。故在白银国有化方案之下，总共动员了五亿盎司。”这样国民党政府的财力大大增强了。国民党政府将搜刮到的这些白银运往英美换取外汇，作为法币的准备金。这就稳定了法币值，并增强了它在国际金融市场上的活动能量。法币对内是不能兑现的纸币，没有法定的含金量，但还不能算是一种纯纸币制度，而是一种“汇兑本位”的货币制度，“以外汇为本位，信用由外汇的价格决定，这是货币的买办性的基本特点”。法币不仅与英镑、且与美元相联系。据统计，抗战以前，存在英国伦敦的法币准备金有二千五百万英镑，存在美国纽约的约有一亿二千万美元，合计约合法币11亿元。这么大数额的资金存在英美，无疑是增强了法币在国际市场上的活动量和信用。这种靠英镑和美元来维持货币币值的制度，使法币成了英镑、美元共同的附庸。这有利于英美控制中国经济命脉，加紧政治经济侵略。故法币不是一种真正独立的健全的货币制，而是一种具有半殖民地半封建特点的货币制。

但是，稳定货币对英镑的汇价，对内稳定法币的价值和安定国内金融活动，解除金融恐慌，对外可用法币购买外汇支付所欠各国的外债，以避免用白银偿还外债时所带来的许多损失和干扰。而且因为法币同英镑发生了固定比价（法币一元等于英镑一先令二便士半即十四点五便士），就可走向世界市场去流通。这无疑将促进中国对外贸易的发展。改革后由于汇价较低而又稳定对出口有利，进口亦有增加。如“改革之后的头几个月之内，出现了几十年来未曾有过的贸易顺差，出口超过了进口。”到1937年上半年，进口比一年前同时增加了40%，这是它有利的一面。而同时又为后来国民党的权贵及其它投机分子套取外汇，投机倒把，化公为私提供了方便条件，这是它的弊端。

第四，效法英美，采取货币贬值的办法，增加货币流通量，使物价回升，刺激工商业的发展。公布法币改革令时规定，银币一元兑换法币一元，而实际兑换时，却是白银60%，票据40%，兑换10%的法币，这样纸币的流通量比银币增加了。由于货币流通量的增加，使货币紧缩市场危机得到了缓解，使全国物价不断下跌的趋势为之一变。从1935年11月开始呈现出回升的景象；如上海1936年上涨126%，到1937年6月底，又回升到10%。物价的普遍回升又使商品生产有利可图，于是便刺激农工商各业的发展，使国民经济出现繁荣的景象。

政策内容

1935年11月3日，国民党政府颁布了《财政部改革币制令》。财政部长孔祥熙发表了宣言，开始实施法币政策。法令分六条，要点有四个：

规定钞票发行权

布告规定“以中央、中国、交通（1936年又增加了中国农民银行）三银行发行的钞票为法币。”其他银行发行的、现在正流通市面的纸币，逐渐以中央钞票换回，停止使用。

规定法币，废除银本位制

规定中央、中国、交通等行的钞票为法币。所谓法币，就是国家规定的一种还债工具，债权人不得拒绝收受。国内“所有完粮纳税，及一切公私款项之收付，概以法币为限，不得行使现金。违者全数没收，以防白银偷漏。”凡银钱行号，公私机关或个人持有银币生银等类者，应即兑换法币使用。

白银收归国有

实行白银国有，作法币准备金。布告规定：“法币准备金之保营及发行收换事宜，设发行准备管理委员会办理，以昭确实而固信用。”凡银钱行号，商店及其他公私机关或个人持有银币和银类者，均必须交发行准备管理委员会或指定之银行兑换法币。“如有故存隐匿，意图偷漏者，应准照危害民国紧急治罪法惩治。”把全部白银收归国有，作为法币的准备金。