基本内容

(1)净现值率(NPVR)

净现值指标用于多方案比较时，虽然能反映每个方案的盈利水平，但是由于没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，可采用净现值率指标作为净现值的补充指标。净现值率反映了净现值与投资现值的比较关系，是多方案评价与选优的一个重要评价指标。

①定义

净现值率是项目计算期的净现值与其全部投资现值的比率，记作NPVR

式中I p——项目全部投资现值

净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用效率。净现值率的最大化，将使有限投资取得最大的净贡献。

②净现值率的判别准则用净现值率评价项目或方案时，若NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR≤0，方案不可行，应予拒绝。用净现值率进行方案比较的，以净现值率较大的方案为优。当对有资金约束的多个独立方案进行比较和排序时，则宜按照净现值率从大到小将项目排序，并依此次序选择满足资金约束条件的项目组合方案，使总NPV实现最大化。

(2)投资净收益率(N/K)

投资净收益率是与净现值率指标相似的一个可以用于独立项目排序的指标，它是用投资的现值和去除项目净收益的现值和。

①投资净收益率是用投资现值和除以项目净收益的现值和。

对于常规投资项目来讲，NPVR与N/K可以视为一对互为变异的评价指标。因为在这种情况下，恒有下式成立：

②投资净收益率指标投资净收益率指标的评价准则是：当N/K≥1时，从经济上可以考虑接受该项目；当N/K<I时，从经济上应该拒绝该项目。

(3)内部收益率(IRR)

①内部收益率定义

内部收益率是一个同净现值一样被广泛使用的项目经济评价指标。内部收益率定义为使项目净现值为零时的折现率，记作IRR。其计算公式为：

若某项目第零年投资I 0，以后每年末获得相等的净收益R，则内部收益可由以下两式确定：

可以知道，IRR的取值区间是(-1，+∞)。而对于大多数项目来说，IRR∈(0，+∞)。

内部收益率用于财务评价时，将其结果称为财务内部收益率，记为FIRR。当内部收益率用于国民经济评价时，将其结果称为经济内部收益率，记为EIRR。