基本内容

（1）无担保债券。发行这种债券没有具体财产担保，只凭公司的信誉。一般只有那些声名卓著的公司企业才发行这种债券。（2）担保债券。公司发行这种债券时，要用它的其它证券作为担保，担保证券的价值通常不低于发行债券总价值的25%。（3）一级抵押债券。发行这种债券应以所有资产作抵押，不仅包括发行债券时公司的所有资产，还包括以后增加的资产。（4）可转换债券。这种债券和可转换的优先股票相似，允许债券持有人在规定的时间内，按一定比例将债券换成公司的普通股票。（5）无息债券。这种债券没有利息，而按其面值打折扣出售，到期按面值归还本金。

美国公司债券的发行条件。（1)美国公司债券的期限种类很多，短期公司债券期限在1年以内；中期公司债券期限为3——5年；长期公司债券期限在10年以上。近年来因为投资者在高通货膨胀和经济不稳定的情况下，不愿从事长期投资，故公司债券的期限已经缩短。（2）美国公司债券的收益率一般要高于国债和地方债券的收益率。这是因为公司债券的风险较高，同时它的利息收入要缴纳联邦所得税和地方所得税。

美国公司债券的消化情况。主要由人寿保险公司、私人年金基金、州和地方政府退休基金以及家庭持有。近几年人寿保险公司持有的份额已经减少，主要是因为其总资产的增长相对放慢了，而私人年金基金和家庭持有的份额有所增加。

美国公司债券的发行方式。美国公司债券有公募发行和私募发行两种。（1)公募发行。这种发行要通过承购团销售债券。承购团由数家银行组成。承购团承销债券时可以采用代销方式，也可以采用包销方式。代销方式是由承销者代为推销债券，在约定期限内未售出的余额，由承销者退还给发行公司，承销者不承担发行风险。一般在市场上尚未建立信誉的发行公司采用此种方式发行债券，因为这类公司的发行风险较大，不容易找到愿意承担发行风险的承销者。另外有一些信誉卓著的大公司，其债券的销路很好，不存在任何发行风险，在这种情况下，也往往采用代销方式，这样可节省发行费用。包销方式是由众多的投资银行组成承购团，负责承购全部债券。美国的公司发行债券，较多采用这种发行方式。这种方式是由承购团先按照一定的价格将发行公司的债券认购下来，然后再以略高的价格向一般投资者出售，认购价格与销售价格之间的差额即是承销者的手续费。承购价格可以由发行公司同经理承购公司协商确定（即议价包销），也可以由众多的承购公司通过竞争投标确定（即竞价包销）。（2）私募发行。由于美国的证券法规定，采用私募发行方式，不必向证券管理委员会申报注册，也可以不向社会公众公布有关的信息，发行手续比较简单，发行费用也比较低，因此美国有三分之一的公司采用私募方式发行债券。私募发行一般都采用自销方式，即由发行公司将债券直接销售给投资者，债券的发行条件由发行公司同投资者直接谈判决定。私募发行时，发行公司也可以请投资银行协助寻找投资者或拟定发行条件，但投资银行要收取一定的佣金。