基本内容

在巴菲特的投资哲学里，最明显的特色是他清楚地了解到，拥有股份就是拥有那家公司，而不是只拥有一张纸。他说：“因为我把自己当成企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。”为了确保投资取得成功，巴菲特从企业及其管理、财务和市场四个方面对所要投资的企业的入选条件做了严格务实的规定，这就是著名的巴菲特企业投资法则。这一法则就像一个护身符，为巴菲特平安出入投资市场提供了有力的保障。

巴菲特的投资法则非常简单。首先，不理会股价每日的涨跌；其次，不去担心总体经济情势的变化；再者，以买下一家公司的心态投资而非投资股票，也就是运用企业投资法则进行投资。

企业投资法则主要有四大原则，即：企业原则、经营原则、财务原则、市场原则。

1、企业原则： (1)这家企业是简单而且可以了解的吗？ (2)这家企业的营运历史是否稳定？ (3)这家企业长期发展前景是否被看好？

2、经营原则：(1)经营者是否理性？ (2)经营者对他的股东是否诚实坦白？ (3)经营者是否会盲从其他法人机构的行为？

3、财务原则: (1)把重点集中在股权收益率(ROE)，而非每股盈余。 (2)计算出自由现金流量折现(DCF)。 (3)寻找高毛利率的公司。

4、市场原则: (1)这家企业的价值是什么？ (2)这家企业是否能以显著的价值折扣购得(亦即取得安全边际)?

由于巴菲特的原则中，部分是无法量化的，因此在实际运用中只能选取可数量化的原则，方法如下：

1、最近年度股权收益率>平均值(市场及产业)

股权收益率=最近年度税后盈余股东权益×100%

2、5年平均股权收益率>15%

产业平均股权收益率=产业内个股股权收益率加总个股个数×100%

市场平均股权收益率=所有上市股权收益率加总个股个数×100%

3、最近年度毛利率>产业平均值

毛利率=最近4季毛利总和最近4季营收总和×100%

产业平均毛利率=产业内个股毛利率加总产业内个股个数×100%

4、7年内市值增加值÷7年内保留盈余增加值>1

7年内市值增加值=目前市值-7年前市值