2005年上半年，宏观调控的成效进一步显现，国民经济保持了平稳较快增长。投资过快增长的势头继续得到抑制，消费需求较快增长，各种价格指数平稳回落，城乡居民收入和财政收入较大幅度增加。2005年上半年，国内生产总值增长9.5%，居民消费价格同比上涨2.3%。 中国人民银行按照党中央、国务院加强和改善宏观调控的统一部署，上半年，中国人民银行继续执行稳健的货币政策，主要通过市场化手段加强总量控制和结构调整。一是灵活开展公开市场操作，调节银行体系流动性。二是充分发挥利率杠杆的调节作用，下调了金融机构在中国人民银行的超额存款准备金利率，适时上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限，修改和完善人民币存贷款计结息规则。三是调整商业银行自营性个人住房贷款政策。四是加强窗口指导和信贷政策引导。五是稳步推进金融企业改革，努力维护金融稳定。六是继续改进外汇管理。七是完善人民币汇率形成机制，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 总体看，下半年经济平称，较快发展的基本面不会改变，拉动经济增长的内在动力仍然较强。但当前制约经济持续、快速、协调、健康发展的一些深层次矛盾和问题还没有得到有效解决，需要进一步加强观察和研究。 2005年下半年，中国人民银行将按照党中央、国务院统一部署，继续执行稳健的货币政策，总量上保持连续性和稳定性，加强预调和微调，保持货币信贷稳定增长，注重发挥市场本身的调节作用，巩固宏观调控成果。一是综合运用各种货币政策工具，保持货币信贷合理增长；二是继续贯彻落实利率市场化的政策；三是坚持"区别对待，有保有压"，发挥信贷政策引导结构调整的作用；四是大力培育和发展金融市场；五是加快推进金融企业改革；六是进一步完善人民币汇率形成机制，促进国际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。