内容介绍

《中国货币市场的发展与创新》由祁群著。货币市场是金融市场中最重要的资金融通市场，它的存在、发展和创新对提高银行等金融机构的经营管理效率和效益意义重大。它是一国市场经济的基础，该市场的价格竞争的结果——同业拆借利率和回购利率水平，对研究和预测一国未来经济发展，同时对市场的投融资行为起到了一个晴雨表和方向盘的作用。

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《中国货币市场的发展与创新》不仅全面介绍了最近两年我国货币市场发展与创新的现状，同时穿插了大量作者对货币市场各子市场发展的评述和学术创新观点。

文摘

版权页： 插图： 就在银行间债券市场尚未正式推出债券的远期交易之前，市场下就已经有相当一部分投资者他们私下与交易对手签订远期交易合同进行远期交易。这种场下的远期交易往往是并没有制度上的约束和法律保障。因此债券市场主体迫切需要有效的场上的利率风险管理工具来规避利率风险。债券市场也迫切需要引入有规范、有管理的远期交易制度。2003年6月，财政部和国家开发银行开始先后在几期的债券发行中规定了延期缴款的条件（均在招标日后三个月缴款），这就相当于在发行人与承销商之间签订了一份“远期交易合约”。投标的后果包含了投资者对延期缴款期间资金成本和远期利率走势的判断和考虑，对此无论发行人还是投资者都对此比较满意。而且远期缴款的债券（03国债05）上市的交易表现也不错，市场投资者也开始接受了远期交易的概念。而且市场主管部门还发现债券远期交易的创新推出，不仅可以有效规避风险，也有利于完善市场价格发现，提高债券市场的流动性。债券发行市场远期交易的试行成功，为2005年6月债券远期交易方式正式在银行间市场的推出打下了基础。 为促进我国债券市场向广度发展，规范债券远期交易业务，防范市场风险，维护市场参与者合法权益，央行深刻汲取了20世纪我国债券市场曾发生过的“3·27国债期货风波”和交易所债券市场国债回购交易由于交易主体信用被放大，券商挪券、挪用保证金等违规行为，使整个金融市场被国库券回购风波所冲击受损的经验教训，专门针对债券远期交易的风险进行制度设计，制定了全国银行间债券市场的《债券远期交易管理规定》，对远期交易所涉及的成交日、结算日、交易期限等容易产生歧义的概念都做了详细规定，特别是对保证金、保证券和违约责任以及处罚等要素进行了规范，以防止远期交割风险的滋生。 该管理规定和稍后颁布的市场债券远期交易规则主要从中国银行间债券市场的实际发展阶段出发，在工具设计上，既最大限度地发挥债券远期交易功能，又加强了对系统性风险的防范，同时也具有一定的前瞻性，并为未来债券远期交易的发展预留了制度规范的空间。其主要内容有： 1.市场参与者开展远期交易应通过银行间同业交易系统进行，并逐笔订立系统生成的书面形式的成交单，交易双方认为必要时，也可另行签订补充合同。远期交易合同对交易双方具有法律约束力，交易双方不得擅自变更或者解除。 2.远期交易双方可按对手的信用状况协商建立履约保障机制。如果要求收取履约保证金的话，可以向市场指定的央行上海分行保证金专户预缴付。 3.远期交易从成交日至结算日的期限（含成交日不含结算日）由交易双方确定，但最长不得超过365天，也不得转期。 4.市场参与者单只债券远期交易卖出与买入总余额占该只债券流通量的比例分别不得超过20％，卖出总余额与其可自用债券总余额的比例不得超过200％，净买入总余额与其实收资本（或净资产、基金资产净值、人民币营运资金）的比例不得超过100％。

目录

第一章中国货币市场概览 第一节新世纪我国货币市场鸟瞰 第二节货币市场的定义、内涵、构成与特征 第三节货币市场的职能 一、为资金供需双方提供短期资金市场化融通渠道和工具 二、货币政策传导功能 三、资金和风险分配功能 四、影响和促进资本市场稳定发展的功能 五、综合反映功能 第四节货币市场的组成和分类 第五节我国货币市场发展现状 一、中国货币市场的形成与发展 二、中国货币市场发展现状 第六节货币市场参与主体 一、商业银行 二、非银行金融机构 三、证券投资基金 四、货币经纪公司 五、非金融公司企业 六、政府机构 七、中央银行 八、政府投资公司 九、货币市场其他中介服务机构 第七节温州金融危机后的货币市场发展联想 一、温州金融危机是民间钱多、无序投资形成的危机 二、温州金融危机也是民营经济融资无门导致的危机 三、民间金融市场化是规范全国民间金融乱象的根本措施 第二章银行间同业拆借市场的新气象 第一节同业拆借概念和市场存在意义 第二节我国银行问同业拆借市场的发展创新 一、国外同业拆借市场的起源和发展 二、我国同业拆借市场的沿革 三、银行间拆借市场的创新发展 第三节银行间同业拆借市场发展中的问题 一、拆借资金在地区和机构间流向分布严重不平衡 二、拆借交易规模占货币市场总交易规模的比重不断下降 三、同业拆借利率的波动性较大，市场基准利率失准 四、拆借资金用途缺乏有效监管 第四节银行间拆借市场的继续完善 一、完善上海资金价格的市场基准利率形成和传导过程 二、完善银行间同业拆借市场的分层结构 …… 第三章外汇交易市场的发展创新 第四章焕然一新的银行间债券市场 第五章票据市场的创新发展研究 第六章中国黄金市场异军突起 第七章货币市场监管新论 后记

作者简介

祁群，1982年毕业于上海财经大学金融专业，后在金融机构服务，现为华东政法大学金融学教授、金融学研究生导师。主要研究领域：货币市场、商业银行经营管理等。公开发表学术论文几十篇。主要著作有：《金融市场学》、《商业银行经营管理》、《商业银行管理学》、《中国金融法学》等。同时兼任金融机构的法律顾问、金牌讲师和司法会计鉴定人。