作者简介

作者：（英国）迈克尔·布莱特 译者：齐秀彬 等

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前言 金融交易的基本准则非常简单，但是其中一些细节问题却含糊不清.和其他专业一样，金融领域也有自己的习惯用语和术语，这对外行人来说是非常难懂的，即使是睿智的金融观察家有时也会感到费解。这或许是金融界有意制造这种神秘感，因为这样可以提高它们的服务价值。 金融类图书出版界，试图打破这一神秘的氛围，但是要使各种层面的人士都能够满意，并不容易。因为它们出的书既要为金融界的业内人士服务，也要为关注经济和金融情况，需要选择一些金融服务或者投资产品的人服务。而对于大多数初次看到《金融时报》或者其他报刊上面有关金融文章的人来说，仿佛如同阅读外文的感觉。 篷勃发展的互联网技术(本版第一次涉及)会对我们有很大的帮助。网上的很多有关文章可以帮助我们理解金融方面的一些术语和概念。为了做到这一点．在这里了解一些投资的基本准则是很有帮助的。 这本书的目的是要解释金钱世界的语言。我们将讲解在市场和金融机构对资本及投资的处理，通过这样讲解，你就明白了那些曾经神秘难懂的行话，觉得它们平淡无奇了。本书主要介绍金融体系的组成和工作过程，这对金融方面的初学者是很有帮助的，对那些在这方面已经有一些了解的人来说可将本书作为查阅资料。 金融界总有些人自命不凡。书中我们介绍了一些金融记者，他们用轻松的笔调、诙谐的语言，巧妙地表达了对这些人的嘲讽。我们对金融学的术语解释是针对实际问题的，而不是针对银行家或者经济学家，也不作为法律上的解释。这些解释是为了帮助读者理解在阅读金融类出版物中所遇到各种问题。 ……

图书目录

简介 第1章 基本原则 第2章 资金流通和商人 第3章 企业及其账目 第4章 投资比率 第5章 有关数据详解 第6章 股票和股票交易所 第7章 影响股票价格的因素 第8章 票上市 每9童 股票增发与股票回购 第10章 投标人、受害人和法律制定者 第11章 风险投资和杠杆收购 第12章 薪金、奖金及反向资本主义 第13章 政府债券和公司债券 第14章 银行、借款人和坏账 第15章 短期资本市场 第16章 外汇兑换及欧元 第17章 国际金融市场和欧元市场 第18章 金融衍生市场和商品 第19章 保险业及困境后的劳埃德 第20章 商业房地产和市场萧条 第21章 储蓄、合作投资和避税 第22章 监督伦敦金融商业区 第23章 印刷品和互联网

文摘

书摘 从资本中获得收益是所有资本市场运行的基本原则。也就是说，金钱要为它的所有者服务。如果撇开实际操作过程中遇到的复杂的税务问题，那么，资本运行主要有以下几种方式： 1．你在银行存人1000英镑，按5％的年利率付给你利息，那么，1000英镑每年为你挣得50英镑，这如英镑就是你的资本收益。当你提取你存的1000英镑时，你将得到1000英镑和累计的利息。只要银行或建房互助协会没有破产，你的1000英镑就不会有任何风险。当然每年的通货膨胀也会降低你的购买力。 2．如果你判断金价会上涨，并购买了价值1000英镑金条，过了一年以后金价上涨了20％，你以1200英镑的价格卖出，这样你投入1000英镑的资本赢得了200英镑的利润，即资本收益，也就是说你得了20％利润。如果金价没有你预期的那样上涨，你就不会有任何收益。黄金这类商品是不会付给你任何利息的。 3．如果你买1000英镑的证券在股市交易，你可以选购政府债券(众所周知的金边证券即特等证券)或者普通债券。第一种证券总是会给你带来收益；第二种，在正常情况下也会带给你收益。传统的最优质的债券付给你固定的利息。公司的普通债券会从公司的利润中提取出一份作为红利付给你。如果公司的利润增加，红利也会随之增加；反之，如果公司亏损或者缺少现金，就可能不分红利。 金钱可以带来收入，你可以用它来购买预计可能升值的产品(包括房子)。另外，你也可以直接或者间接地把金钱投入到股票证券市场上，但是会有资本增值或者亏损的可能。每一种情况都会有很多变数。只要记住基本的原则，对这些变化就会看得比较清楚。 财经界有一条非常重要的机制，它体现在大量的财经出版物中，从关于抵押率的讨论到金边证券市场价格的升降都可以看到它的作用。这就是：在考虑到投资者所承担的风险和投资时间的长短等因素后，资本会向获得最大利润的投资场所聚集，通常的规则是： ·你拥有的资本越多，获得的回报也就越多； ·占用你的资本时间越长，回报也就越多； ·你所承担的风险越大，所得的回报越高。 为了适应不同投资者的需求，金融系统有适用于不同范围的收益。利率的变化是迅速的，如果我们举个例子，很快就会过时，为了保险起见，我们还是举假想的例子。在某一特定的时段，如果投资者只会把钱存短期，并且很快会用到这笔钱，那么投资者可能会接受4％或者更低的利率。低利率换来的是安全方便。如果投资者准备把这笔钱投资一年，那么他就可以获得5％的年利率；如果愿意承担资本增益或者损失的风险，用这笔钱去购买优质证券，就可能获得6．5％的年利率。 这些收益会受到英国和海外投资市场的影响，造成这些变化的原因我们不多谈，但是要注意有的时候投资回报率高，有时低。 假设利率正在升高，投资者可以接受4％的年利率，并准备在有利的时机在其他地方获得一个较高的资本收益。如果短期利率上涨到了5％，对投资者来说投资一年获得5％利率就感到不满意了。若是投资一年获6％的年利率，这样贷款的人就要付出更高的利率，具体的比率对我们的讨论并不重要，最重要的事实是，如果一种利率发生变化，大多数其他利率也会发生同样的变化。当然短期利率和一年的长期利率还是会有差异的，这种差异也是在变化的，但是这两种利率都会随着利率的升高而上升。 短期利率和长期利率的运动规律常常是不同的。政府常常通过调整短期利率来达到特定的经济目标。比如说经济过热，货币出现贬值的倾向，政府就会调高利率，使经济活动降温。 长期利率(比如说10年期的债券)会受到投资者对通货膨胀预测的影响。如果投资者认为从长期的角度来讲，通货膨胀有下降的趋势，那么长期债券的收益会远小于短期的，这有助于防止资金外流。 在各种不同通货的汇率波动时期，关于利率和通货的价值即汇率的讨论占据了所有财经评论的篇幅。投资活动正在变得越来越国际化，投资者在追求最佳收益时已经不仅仅将眼光放在本国，有时其他国家会更有吸引力，被看做投资的天堂。 假设英国的利率比美国和瑞士高，那么国际投资者就会在英国投资。这也就意味着，这些投资者要把他们手里的货币兑换成英镑，来购买证券或者存款。他们要购买英镑，如果购买量超出了出售量，英镑的价值(用其他货币购买英镑的价格)就会上升。利率绝对是惟一影响通货价值的因素。外国投资者在英国投资的总收益并不仅决定于英镑自身价值的变动，如果英镑升值比投资者本来使用的通货快，投资者就赚取了利润；相反，投资者就受到了损失。所以，投资者总的收益是与他在英国的投资收益和通货上的利润是损失相关。 不管英国的利率是高是低，如果海外投资者认为英镑很快会贬值的话，他们就绝对不会投资。但是利率始终是政府维护英镑地位，吸引投资者在英国投资的重要手段。 庄世纪80年代的前5年中，英国政府威胁伦敦证交所如果不放弃最小佣金体系的话，就会采取法律手段。最后双方达成协议，以伦敦证交所屈服告终。伦敦证交所放弃了最小佣金体系，取而代之的是协商佣金体系。这时，中间商们预见到收入可能会降低，要求获得与经销商一样的操作权以弥补损失。至此，单一地位体系彻底崩溃。所有的股票交易员都具有同经销商一样的操作权，也具有保持市场连贯的责任，在交易时间里时刻都要准备对他们选定的股票进行交易。他们可以选择所谓中间商，在无法从经销商那里买到更为便宜的股票时将他们账户上的股票卖给他们的客户，但是没有如同经销商那样保持市场持续运转的义务。无论哪种，都可以像交易代理(就像股票经纪)那样为客户与经销商之间进行买卖，并从中收取佣金(尽管是协商佣金)。一些中间商尤其是小的中间商，并没有扩大他们的业务，完全成了交易代理。 伴随着这些变化，还有一个巨大进步就是取消了对外部拥有股票交易公司的限制。大多数经销商和中间商的公司合伙人都很愿意将企业卖给银行或者其他大的金融机构来迅速致富，这些人中很多都过上了快乐而富足的退休生活。现在很清楚的看出，可以说是马后炮，大多数买者都为他们所买的交易付出了过高的价格。但是，这些有着大量现金的新的企业主，使得市场的流动性大大增加，也使得经销商可以在账目上囤积更多的股票。 这些对股票交易所影响最显著的变革发生在1986年10月27日，被称作“大变革”。这些新的经营者在经过了一年的飞涨股票交易后，1987年10月得到了报复性的打击。股票交易量直线下滑，经过多年才恢复过来。许多股票交易所的新的投资者不得不减少交易数额。 大多数股票是全部支付的。假设有一种面值m便士股票，售价为100便士，认购者要一次性全部支付100便士，但有时(主要是私有化发行或者金边债券的发行)是分两次或者更多次交付的。这就是说，卖方不是一次得到所有的钱，而是要分几段时间得到。假设XYZ控股上市，决定股票售价100便士，但是即期要求支付30便士，在接下来的6个月支付30便士，剩下，的40便士，在一年内付清。如果支付了30便士，那么这份股票就是被部分支付的。《金融时报》最新公布：股票大盘下面标明每只股票已经支付的金额(以便士表示)。通常，“FP”表示全部支付，但并不一定。 部分支付股票，具有很强的投机性，因为它的配称很高。假设投资者认为XYZ的股票价格为130便士，30便士是资本的增加额，股票的售价为100便士，预先支付的30便士也含有这30便士的资本增加额，所以市场价是60便士，这就是说部分支付30便士的股份可以获得100％利润，尽管股票本身只比发行价增值30％。但是也可能出现完全相反的另一种情况，如果股票发行价为100便士，但是被认为只值90便士，那么30便士的部分支付股票就只值20便士，投资者损失了1／3的资金。在1987年的英国石油公司事件中，就是因为330便士的股价仅有120便士是即期支付的，造成了严重后果，部分支付股票几乎立刻就只剩下一半的价值。 股票发行欺诈 多重申购在投资购买中是不受欢迎的，并且在私有化的股票发行中，多重申购会被起诉的。一些申购者，包括一些重要的人物被起诉过。多重申购就是一个人填写多份申购书，有时使用不同的名字和地址，以达到购买较多股票的目的。一般在股票有很高的投机机会或者股票开始交易后几乎肯定会涨价的情况下出现。发行股票的银行一般通过将所有支票兑现的方法来打击多重申购。因为如果多重申购通过借贷的方法进行投机，那么在他申购不成功，取回他的钱的时候，他会面临一大笔利息。保守党政府在20世纪80年代末90年代初规定每人只能填写一份申购书(可能是因为政府将国有财产以较低的价格出售，吸引公众对公共投资的注意)。这就是为什么多重申购者会被起诉。 ……