基本介绍

内容简介

《政府债务管理:新趋势与挑战》：中国人民银行干部培训翻译教材丛书。

作者简介

Mike Williams，现在是一名独立顾问，向政府和政府债务管理、政府现金管理相关机构提供建议和咨询，主要包括策略、国内市场发展、机构能力建设、风险管理和治理等内容。他曾担任英国债务管理办公室首任首席执行官。英国债务管理办公室于1998年建立。在1998年之后的5年时间里，他从国内和国际两个层面上扩展了英国债务管理办公室的职责范围，并界定了相应职能范围。在那之前，他曾为英国财政部在经济政策方面工作了近25年。自2003年初离开英国债务管理办公室以来，作为一名独立顾问，他开始为世界银行、IMF和其他机构工作，尤其是为东欧、南欧、拉丁美洲以及中国等国家和地区的机构工作。

图书目录

作者简介 前言 导论 战略与风险管理 治理与组织 政策挑战 金融市场相互作用 第一部分 战略与风险管理 第一章 债务管理策略 第一节 资产负债管理框架 第二节 风险偏好 第三节 风险模型 第四节 估值策略 第五节 积极管理 第二章 政府资产负债表风险管理 第一节 引言 第二节 政府资产负债表的资产和负债 第三节 策略比较基准的角色 第四节 风险管理的一般框架 第五节 资产负债表风险的影响 第三章 债务管理、货币政策与中央银行操作 第一节 债务管理和宏观经济政策 第二节 货币政策操作和债务管理 第三节 积极的组合管理和货币政策 第四节 无法避免冲突及需要协调的领域 第五节 时间一致性冲突 第六节 准备金要求——成本与流动性 第七节 处理扭曲 第八节 沟通 第四章 管理主权资产和负债 第一节 引言 第二节 整体的资产负债表目标 第三节 部分目标 第四节 相互依存关系 第五节 风险与政策协调的丹麦法 第六节 资产与负债进一步整合和协调的范围 第二部分 治理与组织 第五章 合理做法 第一节 引言 第二节 公共债务管理中的最佳做法 第三节 公共债务管理的合理做法 第四节 结论 第六章 公共债务应该由独立的机构管理吗 第一节 引言 第二节 “现代”公共债务管理的起源 第三节 机构形式的演变——识别一个机构的特点不是一件容易的事情 第四节 更大独立性的优点和缺点 第五节 发展中国家和新兴市场国家的近期经验 第六节 结论 第七章 债务管理部不断增加的责任8 第一节 引言 第二节 一些历史背景 第三节 后果 第四节 革新的职能 第五节 债务和现金管理 第六节 管理政府的资产负债表 第七节 供给资金、资产管理及其他服务 第八节 对中央银行的含义 第九节 结论 第八章 发展中国家债务管理的革新 第一节 不可持续的负债 第二节 对不可持续负债的回应 第三节 IMF／世界银行指导方针 第四节 结论 第九章 采用债务管理系统 第一节 职能范围 第二节 一般要求 第三节 初始步骤 第四节 套装软件或人性化开发 第五节 决策 第六节 实施的考虑因素 第七节 结论 第三部分 政策挑战 第十章 绩效评估与监管 第一节 绩效评估 第二节 监管绩效 第三节 监管目标 第四节 监管方式 第五节 监管框架 第十一章 或有负债的管理 第一节 引言 第二节 或有负债的概念框架 第三节 或有负债管理的合理做法 第四节 哥伦比亚的案例研究 第五节 结束语 第十二章 外债发行：结构和做法 第一节 借外债的理由 第二节 外债选择概览 第三节 国际债券市场 第四节 进入国际债券市场需要考虑的问题 第五节 与外债发行相关的风险 第六节 营销和投资者关系 第七节 一些战略性问题 第十三章 债务合同和重组的革新 第一节 法定文件结构 第二节 个人和集体权 第三节 主权债务重组和主权债券 第四节 新兴市场稳定资本流动和公平债务重组的原则 第四部分 金融市场相互作用 第十四章 政府债务市场的微观结构 第一节 引言 第二节 什么构成一个成功市场 第三节 设计一级市场 第四节 设计二级市场 第五节 技术的角色 第六节 结束语 第十五章 国际债务市场的主权角色 第一节 国内发行 第二节 欧元债券市场的产生 第三节 国际市场上作为发行者的主权国家 第四节 结论 第十六章 与私人部门互动 第一节 引言 第二节 减少与政策行为相关的风险溢价 第三节 减少风险溢价的实际步骤 第四节 平衡与核心目标相关的私人部门的需求和优先权 第五节 债务发行中来自于私人部门的帮助或者建议 第六节 结论 第十七章 有效交流：一个风险管理工具 第一节 为什么良好的交流很有用 第二节 什么是有效交流 第三节 建立阶段 第四节 利益相关者 第五节 在国际上营销债务有什么有效技巧 第六节 评级机构：朋友还是敌人

序言

在20世纪最后20年中，政府越来越强调低水平、稳定的通货膨胀率，同时也强调降低公共部门债务水平。为了实施稳健的宏观经济政策，需要采取措施强化监管和问责制，这些措施包括明确中央银行的目标，增加中央银行的独立性，对财政责任进行立法，或者建立并实现可信的中期财政目标。 在20世纪90年代中期，大部分人认为，政府债务的构成以及政府或有要求权的特性对政府资产负债表的全面风险状况有重要意义。债务水平也会影响经济应对金融部门冲击的能力。此外，政府债务组合的质量对私人部门来说会成为不稳定因素，对一些资本管制正在放松、私人资本开始自由流动的国家而言，这种影响会更明显。 在这种情况下，政府债务管理者往往肩负着重大的责任。他们管理的资产是一国最大的金融组合，也是政府资产负债表中的主要负债，他们在对其进行成本和风险管理时，往往替政府承担重大的财政风险和名誉风险。由于汇率和利率的变化，偿还公共债务的成本大规模上升，这可能会迫使政府采取不适当的政策应对措施，比如增加税收或者减少社会项目。政府债务组合管理中的不当行为和欺诈行为会严重危害政府在全球资本市场中的声誉，也会对国内市场造成不良的政治压力。 在金融市场中代表政府进行操作，要求专业的金融技术，并且对公共政策有较好的判断力。政府债务管理者也必须具备金融市场所要求的全部技能。在公共政策方面，债务管理者应该理解以下问题：与政府风险偏好相关的可能的借贷和衍生品交易是如何运行和管理的；债务管理和传统的宏观经济政策工具间相互影响的特性；以及债务管理如何在解除国内金融市场的管制并推动金融创新方面发挥有益的作用。 代表政府进行借贷要求的政府债务管理者能够处理好一系列关系，包括与银行、投资者以及评级机构的关系。然而，对政府官员行为标准的要求往往要高于私人部门，所以必须小心谨慎地满足这些标准。在其他时候，特别是在本国市场，政府债务管理者可以为市场建立框架，比如创立一级交易商体系或制定债务拍卖的规则。